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国海证券经济仍然偏弱调控重心可能逐步转向托底

发布时间:2019-08-24 00:57:28

国海证券:经济仍然偏弱 调控重心可能逐步转向托底 2013-07-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国家统计局7月15日公布2013年6月份宏观经济数据:二季度GDP同比增速7.5%;6月份工业增加值同比增速为8.9%,较6月回落0.3%;6月固定资产投资同比增速20.1%,较5月回落0.3%;其中,房地产累计同比增速20.3%,较5月回落0.3%。6月消费同比增速13.3%(扣除价格因素实际增长11.1%),较5月份小幅回升0.4%。

主要结论:经济仍然偏弱,调控重心可能逐步转向“托底”经济增速仍处于回落态势。二季度GDP同比增速7.5%较一季度回落0.2%,符合市场预期;但工业增加值8.9%继续下行,低于市场9.2%的平均预期。投资增速继续下滑,累计同比增速由20.4%下滑至20.1%,其中6月制造业累计同比由17.8%大幅回落至17.1%;房地产投资累计同比由20.6%下滑至20.3%;房地产销售同样下滑,但购地增速仍小幅上行。基建投资小幅下滑,但中央项目增速出现回升。消费名义增速有所回升,但回升主要来自物价水平上升。

6月宏观数据总体上反映出经济继续处于弱势,尤其工业景气度低,产出持续下滑,产能过剩下制造业投资也继续下行。经济增速回落已经触发政府关注,未来调控重心可能逐步转向“托底”,而基建投资仍将发挥主要作用,货币环境再度收紧可能性较小。对债市而言,基本面弱势与政策取向均偏利好,而近期因流动性担忧推动的收益率反弹则在逐步孕育新的机会。

二季度GDP同比增速7.5%二季度GDP同比增速7.5%,上半年增速为7.6%,基本符合市场预期。从消费、投资和出口对经济的贡献率来看,消费和出口的贡献度显著下滑,消费为3.4%,而出口仅为0.1%;投资重新成为主要指标,贡献达到4.1%。总体上看,经济内生动力仍然不足,三季度GDP增速可能下滑至7.3%。

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